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资金“空转”致金融风险攀升

【发表时间:2020-01-14 03:19:14 来源:】

针对当前经济金融等热点话题,国务院发展研究中心金融所所长张承惠22日在出席第二届广州金交会时称,“钱荒”问题主要由银行随心所欲扩张所致,央行可能会采取SLO等“点动”措施。她还警示,随着利率市场化推进以及金融体制改革的深化,今后不排除会再出现类似的风险暴露情况。

银行疯狂扩张引致“钱荒”

“此次流动性收紧持续时间最长,利率上升幅度最大。”张承惠说,自2006年推出Shibor以来,利率大幅上升曾于2007年11月及2011年出现过,但不至于当前这种情形。

针对“钱荒”现象,张承惠分析称,“在很大程度上是银行随心所欲扩张造成的。”

此外还有其他多方面原因,张承惠说,一是目前接近半年报时点,银行对资金需求较大导致“惜借”;二是监管部门强化理财监管和跨境套利交易监管,导致各家银行需要增加资金头寸以满足合规要求;三是部分银行对流动性盲目乐观,对有关因素估计不足,以及同业批发业务增长过快,期限错配;四是贷款增加过猛,据悉6月份前10天就增加近1万亿元。此外,端午节现金投放、银行债务违约事件传闻,都加剧了资金市场紧张的局势。

央行“点动”监管或启用SLO

货币流动性及社会融资规模的增加,并没有带来实体经济的明显提振。张承惠认为,原因在于“资金大量在金融体系内部自我循环而没有进入实体经济”,即资金空转。同时,部分资金进入产能过剩产业,无法拉动消费和投资;资金被用于早期贷款的还本付息。

值得警惕的是,社会融资问题增长快的同时,中小企业融资难、融资贵仍没有缓解。另外,房价上涨预期以及地方政府大规模基础设施建设,资金需求大,对利率不敏感,从而抑制市场利率的下行。

“最终对实体经济造成挤压,导致金融风险上升,同时限制了货币政策放松的空间。”张承惠说。

在张承惠看来,针对货币市场流动性的紧张,央行将更多地采用“点动”措施。

“既不会坐视市场崩溃,也不会全面放松。”张承惠说,央行可能使用公开市场短期流动性工具(SLO)来缓解流动性过剩问题。

张承惠还透露,贷款利率下限取消在年内可能实现,存款利率可能先开放中长期定期存款的上浮区间,并逐步扩大到短期和小额存款利率。在汇率改革方面,她预计2015年前可实现资本项目下人民币基本可兑换,2020年前实现完全可兑换。


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